À la mort du Duc de Lusitanie, son frère profite de la jeunesse de l'héritière pour s'emparer du trône. Riccardo Di Villa Verde, de retour d'un voyage, décide de la protéger. Au même moment, un mystérieux justicier masqué répondant au nom de Zorro défie l’usurpateur.
L’envoyé du gouverneur, représentant de la cour d’Espagne, escorté par des soldats, se rend dans la province Mexicaine la « plus pauvre » des colonies pour enquêter, se doutant que l’alcade de la région détourne une partie des fonds. Mais le groupe tombe dans une embuscade et tous les hommes sont massacrés. Les bandits font croire que l'attaque a été perpétrée par Zorro.
Dans la Californie des années 1930, le scélérat J. A. Marsden vise à prendre le contrôle de la compagnie de chemin de fer California-Yucatan Railroad avec l'aide de son homme de main El Lobo. Les véritables propriétaires, Joyce et Phillip Andrews, s'y opposent naturellement. Leur associé, Don Manuel Vega appelle son neveu, James Vega, pour les aider car celui-ci est le petit-fils du Zorro original, Don Diego de la Vega. Il est cependant désappointé de découvrir que son neveu est inutile, trop intéressé par son apparence et ses vêtements.